财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(f什么是人员类型 人员类型有哪些āng)面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(g什么是人员类型 人员类型有哪些uān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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