今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的(d向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害e)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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