今年1月，美(měi)国(guó)政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品'color: #ff0000; line-height: 24px;'>DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模(mó)也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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