本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xí阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ng)成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(y阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱íng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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