用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企(qǐ)业(yè)的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及(jí)领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(y当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗íng)收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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