30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也(yě)表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在(zài)修复下市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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