金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大(d值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别à)宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整(zh值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ěng)行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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