5月12日(rì)晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃(líng)重型(xíng)汽(qì)车有限(xiàn)公(gōng)司（江铃重汽）100％股权转(zhuǎn)让交易终止(zhǐ)，而(ér)此(cǐ)前(qián)约定的交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃(líng)重汽(qì)是(shì)江铃(líng)汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手的(de)资产，不过原计划在重卡行(xíng)业“大展拳(quán)脚”的江铃汽车(chē)却因此(cǐ)背上(shàng)了(le)包(bāo)袱(fú)。江铃重汽在8年间亏损额(é)度超过(guò)20亿(yì)元(yuán)。而且江铃(líng)汽车此前为转让铺路，还(hái)曾现金为江(jiāng)铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交(jiāo)易终止，也(yě)意味(wèi)着(zhe)江(jiāng)铃汽车(chē)前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约定(dìng)时间完(wán)成

　　这笔交易(yì)要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟以(yǐ)不低于7.64亿(yì)元的价格，通(tōng)过山(shān)西省产权交易市(shì)场公开(kāi)挂牌(pái)方式，出售全资子公司江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对接盘方开出了(le)要求：1、世界500强企(qǐ)业，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在(zài)2018-2020年(nián)经审计合并报表净(jìng)利润(rùn)率(lǜ)超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述(shù)股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限(xiàn)届(jiè)满(mǎn)，交(jiāo)易(yì)股(gǔ)权出售征(zhēng)集到一(yī)名(míng)意向受让方，符合上述要(yào)求(qiú)的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且，沃尔沃(wò)卡车也按照(zhào)相(xiāng)关交易规则支付了(le)保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协商一致，就出售交易(yì)股权签署了《关于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车(chē)有限公司100％股权的股权转让协(xié)议》，确定就目(mù)标(biāo)股权支付的基准价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需要获得国资管理有权单位的批准，但由于交(jiāo)易所需长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心的(de)政府审批(pī)事项长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(xiàng)未能(néng)在约定的时(shí)间内完成，项目(mù)双方(fāng)经协商一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最(zuì)终(zhōng)仍以(yǐ)失败(bài)告终。需要提及的是(shì)，江铃(líng)重汽命运颇为(wèi)坎坷，此次交易已经是其历(lì)史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示(shì)，江铃(líng)重汽前身是山西省汽车工业集团。作为一家老牌国(guó)营企业，该公司主要组装生产(chǎn)重型(xíng)卡车(chē)与货车(chē)，但(dàn)由于经营不善陷入(rù)发展困境(jìng)，在(zài)2007年第一次(cì)被重组。中国兵器装备集(jí)团及中国(guó)长安汽车集团有限公(gōng)司，将太原(yuán)重(zhòng)汽重组为太原长(zhǎng)安重汽，作为(wèi)长安汽车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太原重汽没能(néng)被盘(pán)活(huó)。太(tài)原(yuán)重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太(tài)原重(zhòng)汽的净资产仅为(wèi)2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却对太原(yuán)重(zhòng)汽产(chǎn)生(shēng)了(le)兴趣，该公司(sī)在2012年7月(yuè)以不超(chāo)过2.7亿元的(de)价格，从长安(ān)手(shǒu)中(zhōng)接(jiē)手太原(yuán)长安重汽的全部股权(quán)，并(bìng)于2013年1月将其更(gèng)名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽(qì)车曾表(biǎo)示，最终将建成年产(chǎn)10万辆(liàng)重(zhòng)型载货车(chē)、10万台(tái)发动机的大(dà)型重卡企业，达产(chǎn)后(hòu)主营(yíng)业务将超过200亿(yì)元。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重卡(kǎ)市场和客户洞察不足，经营状况并不尽(jǐn)如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计销(xiāo)量(liàng)为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽(qì)、一汽解(jiě)放等头部企业的单月(yuè)销量(liàng)，就已超过江铃重汽(qì)几年的销量总和。2020年(nián)9月之后(hòu)，江铃汽车(chē)不再(zài)披露有(yǒu)关江铃重卡的(de)销量数(shù)据。

　　销量严重拖(tuō)后腿(tuǐ)，江铃重(zhòng)汽俨然成为(wèi)“财务(wù)黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型(xíng)汽车(chē)相关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损(sǔn)最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负(fù)债为(wèi)12.69亿(yì)元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态(tài)。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止(zhǐ)了所(suǒ)有(yǒu)的产销(xiāo)工(gōng)作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金增资。这一举动的(de)主(zhǔ)要目的(de)是降低(dī)江铃重汽的(de)资(zī)产负债(zhài)率，便于吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实(shí)际上，江铃汽车自身近年来(lái)日(rì)子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江铃汽车分别(bié)实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内，其实现(xiàn)归母净利(lì)润(rùn)分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车收到(dào)的政府(fǔ)扶持(chí)资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净利润。而扣除非经常性(xìng)损益(yì)后，江铃汽车在这两年(nián)的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在(zài)这(zhè)两年现(xiàn)金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其经营活动(dòng)现金流(liú)净额(é)还(hái)达(dá)到(dào)36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元(yuán)，而到了(le)2022年这一(yī)科目变成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一科目(mù)仍(réng)未(wèi)回正，为(wèi)-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营(yíng)收为75.26亿(yì)元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃重汽这一“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次(cì)也表(biǎo)示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前主(zhǔ)要开支为员工薪酬(chóu)和设备维(wéi)护等费用。“未来公(gōng)司仍将继(jì)续积极推(tuī)进(jìn)江(jiāng)铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面称。

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