财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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