近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个月来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下(xià)跌(diē)是(shì)宏观、产业等多因素共(gòng)同作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银(yín)行暴雷(léi)，多数大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后(hòu)，市(shì)场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系(xì)商品交(jiāo)易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进(jìn)口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据海关(guān)总署统计，今年3月我国(guó)共(gòng)计进口(kǒu)炼焦蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国家统(tǒng)计(jì)局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因(yīn)素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳(wěn)增和进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步(bù)向宽松转变，致使煤(méi)价自年(nián)初(chū)就开始(shǐ)呈偏(piān)弱(ruò)走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致(zhì)使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端传蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(chuán)导。因此(cǐ)，在失去成(chéng)本支撑、下游(yóu)施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元(yuán)，而下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)并(bìng)未出现明显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是(shì)内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而存在很(hěn)大(dà)差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低(dī)原(yuán)料库存(cún)策略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货(huò)为(wèi)何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增，基本面边际改(gǎi)善(shàn)，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨(dūn)的水平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的(de)背景下，焦炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年全(quán)年(nián)焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实(shí)际(jì)生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进口(kǒu)量(liàng)会得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然(rán)焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和(hé)现货(huò)短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块(kuài)内其(qí)他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会再(zài)次(cì)加重(zhòng)其供需(xū)压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在(zài)估值回(huí)升后(hòu)仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也(yě)是易跌难涨。

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