金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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