银行业危(wēi)机(jī)再现？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌(pái)，股(gǔ)价再刷(shuā)新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以来(lái)，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)已(yǐ)在为其部分业务寻找买家，但(dàn)潜(qián)在(zài)的收购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能(néng)的解决方案是(shì)，向(xiàng)近期曾(céng)为第一共和(hé)银行(xíng)注资300亿美元的(de)大型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦存款保险公司接(jiē)管(guǎn)该银行(xíng)，并为(wèi)所有存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报(bào)道(dào)，白宫或美国财(cái)政部无意(yì)干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记(jì)者和(hé)市场新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否在(zài)未来的日(rì)子(zi)继续经营下去，也(yě)不知(zhī)道联邦(bāng)存款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保险公司(sī)的接(jiē)管(guǎn)）目前正变得越来越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美(měi)、布两(liǎng)油(yóu)日内跌幅快(kuài)速(sù)扩大至(zhì)3％。

　　有市(shì)场评论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周(zhōu)原油库存降幅大于(yú)预(yù)期(qī)，由于(yú)市场(chǎng)消(xiāo)化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对美(měi)国经(jīng)济衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周三延续前一交易日的(de)跌(diē)势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和(hé)银行收(shōu)跌近30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最新(xīn)报道称，美(měi)国联(lián)邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该(gāi)行评级，将(jiāng)限制(zhì)第一(yī)共(gòng)和银行从(cóng)美联(lián)储取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因需求低迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加(jiā)息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风险(xiǎn)不断(duàn)，让(ràng)美联(lián)储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是(shì)银行系统危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰退(tuì)阴霾(mái)，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看来(lái)，对(duì)于美联(lián)储货币政策，大概(gài)率(lǜ)还是(shì)维持加(jiā)息(xī)的大方向，只不过加息(xī)力度会维(wéi)持(chí)25个基(jī)点(diǎn)，不(bù)会像去(qù)年(nián)那样以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金(jīn)价格(gé)指数(shù)增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽(jǐn)管高利率(lǜ)和美国银行业危机(jī)引(yǐn)发了经(jīng)济减速，但是据我们(men)测(cè)算当前(qián)美国(guó)私人部门资产负债表受冲(chōng)击(jī)的(de)影响大(dà)约将在三(sān)、四季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美联储货(huò)币(bì)政策转向。从历(lì)史上美联储加息的经验来看，高通胀下的美联(lián)储加(jiā)息并不会(huì)因经济减速(sù)而(ér)转向。此外(wài)，美国地区银行担忧引发(fā)银行股(gǔ)大跌，但由(yóu)于当前美国商(shāng)业银行危机主(zhǔ)要是资产负责错配，并非如(rú)2007年次(cì)贷危机时那(nà)样的(de)产品(pǐn)层层(céng)嵌(qiàn)套和(hé)加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇(yǒng)表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天(tiān)成期货(huò)研究院首席宏观分析(xī)师(shī)赵旭初同样认为，由(yóu)美国银(yín)行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能性是较小的，基(jī)于此(cǐ)，美联储也不会轻(qīng)易改(gǎi)变(biàn)“显著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门(mén)应对危机的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的(de)预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了(le)市场认为有(yǒu)一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几(jǐ)乎失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的(de)‘爆雷’，否(fǒu)则在(zài)这个通胀水平预(yù)测下，美联储是(shì)不会在7月份就去(qù)做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对于(yú)美国(guó)通(tōng)胀将从几十年(nián)来的最高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环球(qiú)投资和(hé)西部信托(tuō)等公司认为(wèi)，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使这意味(wèi)着继(jì)续加(jiā)息、控制通胀到(dào)2％的目标可(kě)能会让经济陷(xiàn)入衰退。而(ér)另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其(qí)他央行的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让数百(bǎi)万人失业的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终(zhōng)可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月美国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为去(qù)年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致(zhì)消费者信(xìn)心指数(shù)下降，消费(fèi)支出增速放缓(huǎn)是确定性事(shì)件，说明未(wèi)来美国经济继续减(jiǎn)速也是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得(dé)市场避险情绪短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵(guì)金属(shǔ)温和反弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国居民利(lì)息(xī)支出占可支配收入的比例(lì)越来(lái)越高，未来并不排除(chú)由(yóu)于经济严重(zhòng)减速(sù)加快导致(zhì)大规模恐(kǒng)慌再现(xiàn)的情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的(de)下降和最近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率(lǜ)上升是相匹(pǐ)配(pèi)的，在(zài)高通胀(zhàng)高利(lì)率经济下行的环境(jìng)下(xià)，居民(mín)部门的资(zī)产(chǎn)负债表和(hé)收(shōu)入状况边(biān)际上会有恶化也是(shì)情理之(zhī)中；但美国(guó)居(jū)民(mín)部门已经经过了(le)十年的(de)去杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个(gè)相对健康的(de)状况，这也是(shì)为何即便消费信(xìn)心在恶化，即便银行利(lì)率在飙(biāo)升，美国居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继续(xù)扩张，这显示着美国(guó)居(jū)民部(bù)门的需求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在(zài)赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市(shì)场避险情绪(xù)的催化有两方(fāng)面的背(bèi)景，一是(shì)按照历史经验看，海外加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息之间(jiān)就是一个容易出风险(xiǎn)的时间(jiān)段(duàn)；二是能够激发风险偏(piān)好的(de)中国(guó)这边(biān)的复(fù)苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点接近看到，在(zài)中(zhōng)国没(méi)有更多刺(cì)激政(zhèng)策(cè)的情况下，市场对全球经济的预(yù)期想要进(jìn)一步边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的(de)背景下，近日A股(gǔ)的主(zhǔ)线题材下跌(diē)与海外银行(xíng)业(yè)危机共(gòng)振成为(wèi)了(le)一个(gè)激发避险情绪(xù)升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周(zhōu)期(qī)和前几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外的(de)政策部门应对危机(jī)的(de)速度又很快，所以不至于出现单边的持续性(xìng)共振，这就(jiù)导(dǎo)致各类风险资(zī)产难以出(chū)现大幅(fú)度的流畅单边行(xíng)情，比较合适的(de)操作思路应(yīng)该是“在(zài)下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色金属全线下(xià)行

　　在(zài)宏(hóng)观(guān)环境偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全面(miàn)下行(xíng)。沪铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金属研究总(zǒng)监展大鹏表(biǎo)示(shì)，整体来看，有中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高色(sè)金属的全面(miàn)下行有两个利空背景和一个触(chù)发因素，一是临近(jìn)美联储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的概率升(shēng)至(zhì)高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提(tí)前流(liú)出规避不确定性风险；三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆利空(kōng)，引发市场对银行(xíng)业危(wēi)机(jī)蔓延(yán)的担忧(yōu)，避(bì)险(xiǎn)情绪骤然升温(w中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ēn)，美股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为(wèi)有色板(bǎn)块(kuài)全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对(duì)市场的扰动较大(dà)。市场一(yī)直在衰退(tuì)论和加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不(bù)定。一方面对银行(xíng)业和全球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升(shēng)温又会使(shǐ)得(dé)加息(xī)预期降低。加息(xī)预期(qī)降低(dī)后(hòu)又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话(huà)加息不应停止(zhǐ)，市(shì)场又继(jì)续(xù)预测衰退，周(zhōu)而(ér)复(fù)始。”国海良时(shí)期货有色金属分析师(shī)何燕艳表示，此外，国(guó)内面临五一假(jiǎ)期(qī)，之前(qián)看多(duō)需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的(de)大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空(kōng)头势(shì)头(tóu)较为明显，而镍(niè)和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的(de)开局延续了需求的强预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期(qī)，但随着4月旺季(jì)过半，市场却出现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企(qǐ)业开(kāi)工率(lǜ)却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续去化(huà)，但速度(dù)较(jiào)3月份(fèn)明显(xiǎn)放缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订(dìng)单难以为继，且(qiě)产(chǎn)成(chéng)品库(kù)存(cún)较往年出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，这也就意(yì)味着(zhe)之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月(yuè)份的高(gāo)开工透支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观(guān)环(huán)境并不(bù)支持价格(gé)高走，同时国(guó)内劳(láo)动节假期即将到(dào)来(lái)，资(zī)金从有色市场(chǎng)流出规避不(bù)确定性(xìng)风险，价格出现回调并(bìng)不意(yì)外，昨日有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段时(shí)间对(duì)利(lì)空因(yīn)素(sù)的(de)集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大(dà)鹏表(biǎo)示，不(bù)过(guò)，5月中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大幅(fú)走弱，因此若价(jià)格在节前(qián)持续表现偏弱，下游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说(shuō)，从具体的(de)行业数据来看，下游需求无疑是在(zài)慢慢复苏的。如(rú)房屋竣(jùn)工面积19422万平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应(yīng中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)在(zài)下游(yóu)开工率上(shàng)最近几(jǐ)周出(chū)现了高(gāo)位停滞，没有进一步(bù)的(de)增长，可能和旺季(jì)慢慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也(yě)没有高(gāo)于(yú)3月，虽然下降数值(zhí)也不大，但也没能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前(qián)的状(zhuàng)态(tài)，现货上面买盘又会出(chū)现，错综复杂之下(xià)走(zǒu)势也表(biǎo)现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上(shàng)的市(shì)场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去(qù)，但今年可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致(zhì)的情(qíng)况(kuàng)。因为美(měi)通胀高位持(chí)续，美联储的结(jié)果导向(xiàng)很可能使得加息(xī)时(shí)间或者(zhě)幅度(dù)超预(yù)期，这样市场就(jiù)会有超(chāo)预(yù)期的下(xià)跌。最主要的(de)是，有(yǒu)色(sè)板块(kuài)多数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较确(què)定的，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周(zhōu)期是向下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块(kuài)还(hái)是持(chí)中线偏空思路(lù)，投资者可以(yǐ)用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来(lái)的预期，更多的(de)是反映市场(chǎng)对未来一(yī)个季度、半年度甚至(zhì)更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板(bǎn)块(kuài)的短期或(huò)短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短期(qī)可关注供求现状与(yǔ)价(jià)格趋势(shì)的关系以(yǐ)及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对(duì)有色而言，投资者(zhě)更多担心的是在多空分歧的位置和时(shí)间节点(diǎn)突发(fā)未知(zhī)的风险(xiǎn)事件，从而放大(dà)了(le)价格短线的波(bō)动性，带(dài)来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高