“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉升，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益(yì)率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集(jí)中(zhōng)在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业(yè)市场边(biān)际降温(wēn)的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能(néng)减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)向北约(yuē)各(gè)国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加(jiā)北约外(wài)长会期(qī)间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现(xiàn)的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也(yě)在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的(de)消费(fèi)量(liàng)来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区(qū)全(quán)面(miàn)开(kāi)割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好(hǎo)。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市仍(réng)有较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内(nèi)需(xū)求不(bù)行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预(yù)计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价(jià)的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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