今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zh乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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