本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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