随(suí)着(zhe)一季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有只数(shù)最多(duō)的权益基金，相比去年(nián)四季度，易(yì)方达供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓(cāng)变(biàn)动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义>

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季(jì)的基(jī)金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选在(zài)一季度(dù)末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是(shì)华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与(yǔ)融通健康产业(yè)并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基(jī)金在一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选基(jī)金，其(qí)中更有包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三(sān)大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理(lǐ)周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年(nián)一季度末，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注(zhù)估值被错杀的个(gè)股，对于基本(běn)面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把(bǎ)握(wò)投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合基金中，汇(huì)添富(fù)科(kē)技(jì)创新、易方(fāng)达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三(sān)则被易方达信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混(hùn)合(hé)基金(jīn)增持前三(sān)依次为易(yì)方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数字(zì)经(jīng)济政策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新(xīn)能(néng)源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表示(shì)，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定性较高的(de)绝对收(shōu)益或(huò)相对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益(yì)部(bù)分依(yī)然保持(chí)略超(chāo)配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上相对收(shōu)益(yì)和绝对收益的投(tóu)资(zī)机(jī)会不(bù)断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多资(zī)产、多策(cè)略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大(dà)重仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全(quán)年市场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合(hé)整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值(zhí)成长风格有一定偏离外(wài)，其(qí)他方面没有明显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了较明确的(de)判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票(piào)，以及(jí)与数字经济相关(guān)的基金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季(jì)度(dù)股票(piào)市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调(diào)整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业基(jī)金，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先(xiān)的(de)平(píng)安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内(nèi)部结(jié)构有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他(tā)以现金管(guǎn)理为(wèi)主(zhǔ)；权(quán)益方面(miàn)，基于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的(de)基本面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合(hé)处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报(bào)超预(yù)期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基(jī)金，很少去追逐那些短(duǎn)期(qī)大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的权(quán)益(yì)类(lèi)资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)一季(jì)度操作上围绕经(jīng)济(jì)增长和(hé)政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较(jiào)高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配(pèi)状态，结(jié)构(gòu)上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金(jīn)融(róng)周期板块、受益(yì)于(yú)社(shè)会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底(dǐ)及(jí)国产替代(dài)的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和(hé)机会？如何(hé)寻(xún)找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一季报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良(liáng)认为，展望(wàng)后市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内大(dà)类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态(tài)，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方向(xiàng)角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新(xīn)技术(shù)领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票价(jià)弹性(xìng)带(dài)来(lái)的潜在超预期机会(huì)。投资端(duān)关注地(dì)产链(liàn)以及一带一路带(dài)动下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养(yǎng)老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的(de)水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提供一(yī)定安全边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需(xū)政策加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的(de)基建、信(xìn)创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的(de)态度(dù)，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经济(jì)各个(gè)领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度(dù)市场对其关注度(dù)有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不断寻(xún)找基本面改数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义善(shàn)的(de)诸多细分方(fāng)向(xiàng)。结构方面(miàn)，市(shì)场一季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三(sān)个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期(qī)投(tóu)资价值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的场(chǎng)景复(fù)苏(sū)逻(luó)辑较为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别是(shì)国产替(tì)代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于(yú)去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破(pò)，有(yǒu)可(kě)能打开科技(jì)板块的成长空间。

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