金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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