今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色(s克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思è)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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