美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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