用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lá安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统i)连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩(jì)更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yu安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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