衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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