在股市高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立的主动权益(yì)类定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密集迎来开放(fàng)日，近(jìn)三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达33％，亏(kuī)损最(zuì)大产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，主动权(quán)益定(dìng)开基(jī)金的整体破净率与基(jī)金成立时(shí)间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等(děng)众多因(yīn)素(sù)有关。其中，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司(sī)要更加前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户(hù)利益和(hé)导向开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一(yī)家基(jī)金公司发布公告称，根(gēn)据基金法(fǎ)、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近一(yī)个开放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开放日(rì)（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现(xiàn)触(chù)发基金合(hé)同终止的情形，基金管(guǎn)理人将(jiāng)终止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同(tóng)》约定(dìng)履行(xíng)基(jī)金财产清算程序，无(wú)须(xū)召开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的基金合同生效后(hòu)，若登记机(jī)构完成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购、赎回或转换业务申请确认时，基金的(de)基金份额(é)持(chí)有人数量不满200人(rén)或者基金(jīn)资产净值(zhí)低于五(wǔ)千(qiān)万元，基(jī)金管理人在(zài)履行(xíng)相(xiāng)关监(jiān)管报告和信(xìn)息披露程序(xù)后终止(zhǐ)基金(jīn)合同(tóng)，无需召(zhào)开基金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该(gāi)只偏债混合型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截(jié)至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将到期(qī)的主(zhǔ)动权(quán)益类定(dìng)期(qī)开放(fàng)基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即将(jiāng)迎(yíng)来开(kāi)放日，目前破(pò)净产品（统计复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年(nián)来(lái)亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究中心(xīn)高级分(fēn)析师孙(sūn)桂平对此(cǐ)表示，一般(bān)而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益(yì)仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放(fàng)日(rì)越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能(néng)有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净(jìng)率情况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人(rén)也(yě)分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基金大多成立(lì)于2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要(yào)原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数(shù)量明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份(fèn)破净基(jī)金的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明(míng)显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与(yǔ410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)基金的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议(yì)前(qián)瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点避免盲目(mù)规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察，从近三月即将迎(yíng)来开放的(de)定期开放(fàng)式基金来看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成(chéng)立可能是(shì)部分基金(jīn)破(pò)净的重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度而言，权益(yì)市(shì)场(chǎng)高点时基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金公司(sī)有动力去做(zuò)；但从投(tóu)资者而(ér)言，高点入(rù)市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出(chū)现大(dà)幅下跌(diē)的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基(jī)金公(gōng)司而(ér)言，在(zài)市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户(hù)利(lì)益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举(jǔ)既可(kě)以保护投资者(zhě)利益(yì)，也可以树立基金公司良好口(kǒu)碑，有利于(yú)基(jī)金公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行(xíng)基金往(wǎng)往伴(bàn)随着较高的风(fēng)险。一方面，近两年(nián)权益市场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不(bù)同的投资策略、不同投(tóu)资范围(wéi)的基金收(shōu)益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容量通常(cháng)有限，且短期(qī)快速上涨很(hěn)可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能(néng)会增加错判的风(fēng)险，对(duì)获取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力(lì)范围内(nèi)，高点成立的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押(yā)一(yī)个赛道，并通过抓取阶段性投资(zī)机会、控(kòng)制回撤(chè)等方法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定(dìng)的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期开放式权益类基(jī)金表现不及(jí)预(yù)期(q410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ī)，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预期(qī)时(shí)，投资(zī)者的心态会(huì)受到一(yī)定程度的影响(xiǎng)，甚(shèn)至可能打击投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果破净率持续(xù)上升的(de)话，投资者对于后(hòu)续新发基金(jīn)的(de)购买(mǎi)意愿(yuàn)可能会下降(jiàng)。” 上述(shù)基(jī)金销(xiāo)售机构负责人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理更(gèng)好施展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频(pín)繁(fán)交(jiāo)易等方面具(jù)有明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金(jīn)发行时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平称。

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