金融(róng)界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民(m桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号ín)银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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