5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(sh15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ì)场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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