总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)，满足(zú)投(tóu)资者多元化的交易和风险管理需求。而相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资(zī)带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市(shì)场的(de)关注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于(yú)科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)场(chǎng)内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央(yāng)、国务(wù)院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的(de)重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持(chí)创(chuàng)新(xīn)驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设立以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市(shì)值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制(zhì)度(dù)功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本(běn)市gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa场(chǎng)改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促(cù)进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义重大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，持(chí)续完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重(zhòng)视(shì)ETF期(qī)权市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理制(zhì)度(dù)、保(bǎo)证金制(zhì)度、持(chí)仓(cāng)限额(é)制度等一系列风控安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管(guǎn)措施的基(jī)础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研判(pàn)，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会(huì)的指导下，会同(tóng)市场各方扎(zhā)实(shí)做(zuò)好各项业(yè)务和技术准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规(guī)模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本(běn)市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在(zài)价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善(shàn)市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期权品种，不(bù)同品种对应市(shì)场不同的(de)市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市(shì)场(chǎng)的(de)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模(mó)仅次(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pacì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)、工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规(guī)模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规(guī)模(mó)和产品流(liú)动性都具备突(tū)出(chū)优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析，相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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