衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(zhì)油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市(s冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢hì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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