分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(niàn)，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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