一度被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业Earctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？TFarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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