5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利使我不得开心颜上一句是什么率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò使我不得开心颜上一句是什么)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 使我不得开心颜上一句是什么