分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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