钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个乔丹有多高人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括(k乔丹有多高uò)笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客(kè)户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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