今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn吴亦凡现在在哪里关着)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bà吴亦凡现在在哪里关着o)了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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