财(cái)联社5月8日讯（记者 闫(yán)军(jūn)）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日，中(zhōng)信银风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪行、中国(guó)银行也迎来涨停，而上一次涨(zhǎng)停(tíng)分别是13年前、7年前(qián)，邮储(chǔ)银行更(gèng)是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高。

　　有(yǒu)市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)将大涨(zhǎng)归因(yīn)为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发(fā)现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)即将举办；另外一份则是沪市金融业(yè)主题座谈会，其(qí)中“在服务中国式现代(dài)化中促进金融业估(gū)值提升(shēng)和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为(wèi)了市场较长一段时(shí)期的热门(mén)词，尽管(guǎn)披上了(le)主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。说到A股的(de)低估值、高分红(hóng)，银行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前获(huò)批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)预热(rè)，会议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两份会(huì)议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一则无(wú)头无尾的所(suǒ)谓指导(dǎo)意见，要求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温(wēn)和(hé)复苏预期之下(xià)，中特估银行概念获得(dé)资金(jīn)的青睐。有了多重消(xiāo)息的(de)加持(chí)，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块走(zǒu)强(qiáng)往往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历(lì)史是否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可(kě)能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年(nián)底开始监管开始提出(chū)中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中(zhōng)特估有(yǒu)望持续为投资者带来除稳定(dìng)股息收(shōu)益外的收益。

　　银行为首的大(dà)金融(róng)爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银(yín)行、中信银行、西安银行涨(zhǎng)停，农业(yè)银行、民生银行、工商银行、浙(zhè)商(shāng)银行大涨超(chāo)过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大(dà)牛(niú)市is back，其(qí)实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行板块(kuài)大(dà)涨早(zǎo)已启(qǐ)动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行(xíng)板块，券商股也持续爆发，券商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来(lái)看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动(dòng)来看，以(yǐ)规模最大的华宝(bǎo)中(zhōng)证银(yín)行ETF为例，不(bù)仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最高。

　　对于(yú)银(yín)行股的(de)大涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡资产合(hé)伙(huǒ)人董承非在5月(yuè)7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不起的那些(xiē)低增速的企业，现在(zài)反而显得难能可贵，因此被忽(hū)略高分(fēn)红、深度价值的企业(yè)反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)表(biǎo)示，银行股这波快速上(shàng)涨，是其在估值极(jí)度低(dī)水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲观等背(bèi)景下(xià)，配(pèi)合当前经济弱复苏整体回报率预期下行、中(zhōng)特(tè)估政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背后仍是中特估逻辑风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ong>

　　经过漫(màn)长的季节，银行股等来(lái)了久(jiǔ)违的上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)5月8日，自今年4月以(yǐ)来(lái)全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅(fú)超过32％，民(mín)生、邮(yóu)储、农行、交行(xíng)、西(xī)安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日(rì)，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，也(yě)刷新(xīn)近(jìn)两年来的最高(gāo)。中(zhōng)国银行龙虎(hǔ)榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，近(jìn)三日沪股通累(lèi)计(jì)买入5.65亿元并(bìng)卖出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构(gòu)累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银(yín)行(xíng)股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如(rú)吴鹏所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面预期(qī)极(jí)度悲(bēi)观(guān)都是银行股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上(shàng)，截(jié)至目前，42家A股银(yín)行的平均市(shì)净(jìng)率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和招商银(yín)行，其余银行均处于“破(pò)净”状态(tài)。在这一轮估(gū)值修复(fù)中，有(yǒu)市场人(rén)士指风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(zhǐ)出，中字头银行目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估(gū)值位置，当(dāng)前(qián)板块交(jiāo)易热(rè)度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利(lì)实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银(yín)行股相对于其他主题板块更强的优势(shì)，据财通(tōng)证券研报，国(guó)有大行近(jìn)五年分红率(lǜ)基本稳定在(zài)30％左右，稳(wěn)定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国(guó)有大行股息率(lǜ)也呈逐年(nián)提(tí)升趋(qū)势(shì)平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比极低也为调仓提供(gōng)了空间(jiān)，公(gōng)募(mù)“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银(yín)行股占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三季(jì)度(dù)以来(lái)新(xīn)低，显著低于2010年(nián)以来均(jūn)值。

　　华宝(bǎo)基金(jīn)银(yín)行ETF基金经理胡(hú)洁(jié)就向财(cái)联社表示，高(gāo)股息策略以其确定(dìng)的股息收入和较(jiào)高(gāo)的安全边际可以为投(tóu)资者(zhě)提供不错的收益。而基本面稳健、分红(hóng)率高(gāo)而稳定、估值(zhí)处于历(lì)史低位的银行板块是高股息策略的理想增配板块。与此(cǐ)同(tóng)时，银行(xíng)板块在一季度是业绩低点。随着大行重(zhòng)定价的(de)压力过去(qù)以及二三季度农商行小微投(tóu)放(fàng)旺季的(de)到来，资产端收益(yì)率将会逐步企稳，后续(xù)业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品投(tóu)资部基金经理余展昌也(yě)指出，与海外银行对比，在中特(tè)估背景下的国内银行仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大部分的银行估值(zhí)都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外(wài)银(yín)行还有大(dà)量的商誉，国内银(yín)行的估值水平是偏低的(de)，本身(shēn)就有比较大的修复(fù)空(kōng)间(jiān)。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有(yǒu)望使(shǐ)得这些问题得到(dào)改善(shàn)，从而(ér)提高(gāo)银(yín)行(xíng)的利润增(zēng)速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否(fǒu)意味(wèi)着行情的(de)结(jié)束(shù)？

　　随着证券、银行(xíng)等(děng)大(dà)金(jīn)融板块的(de)走(zǒu)强，有(yǒu)市场(chǎng)观(guān)点开始(shǐ)担忧市场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中特(tè)估背景下去看金(jīn)融股的爆发，并不(bù)能简单做出市场行情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏(péng)分析称，大金融板块(kuài)过(guò)去(qù)被当成(chéng)行(xíng)情结束的(de)指(zhǐ)标，其背(bèi)后通常潜意识映射包括不限于大(dà)金融爆发往往代表市场没有别的方向、市(shì)场进(jìn)入避(bì)险状(zhuàng)态(tài)、大(dà)金(jīn)融“吸(xī)血”严重等。但从当前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸血”效应并不强，比如银(yín)行板块近期大幅放量，成交量(liàng)约为(wèi)600亿，作(zuò)为大市值的板块，这一成(chéng)交量与甚至部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)市(shì)值板块(kuài)成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也(yě)不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也(yě)表现(xiàn)较好(hǎo)，因此不能单一地(dì)以过去大金融上(shàng)涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为极端的交(jiāo)易结构容易(yì)被(bèi)表征为市场波(bō)动的(de)前奏(zòu)，但(dàn)市场变量影响较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建议不要单一映(yìng)射(shè)分析。