5月以来，嘉实基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金、富国(guó)基金、南(nán)方基金(jīn)等多家头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品，布局全(quán)球半(bàn)导体市(shì)场(ch妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ǎng)，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历一(yī)季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)下跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年(nián)内超半(bàn)数(shù)半(bàn)导体主题ETF产品(pǐn)份额出现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是基(jī)于(yú)对板块(kuài)中长期投(tóu)资价值的(de)肯定。尽管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震(zhèn)荡，但随着国产(chǎn)替代(dài)持(chí)续推进，以及近期(qī)AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块(kuài)细分领域(yù)仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导(dǎo)体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经(jīng)历一季度的持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌(diē)。以(yǐ)中证全指半导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始不(bù)断下(xià)跌，4月10日(rì)至5月(yuè)12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表(biǎo)现(xiàn)上，半导体与半导体生(shēng)产设备板(bǎn)块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板(bǎn)块持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越买。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)汇添富中(zhōng)证芯片产业ETF、华(huá妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外(wài)，其余产品份额均有大幅(fú)增(zēng)长。其(qí)中，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导体板块持(chí)续(xù)下跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预期主(zhǔ)要原因，一是国(guó)产替(tì)代进程(chéng)不及预期，国内半导体(tǐ)企业相比海(hǎi)外(wài)半导体(tǐ)大(dà)厂(chǎng)起步较晚，在技术和人才等方(fāng)面存(cún)在(zài)差(chà)距(jù)，在(zài)国产替(tì)代过程中(zhōng)产品(pǐn)研发和客户导入进程可(kě)能不及预(yù)期；二是下游需求不及预期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下，全球(qiú)电子产品(pǐn)等终端需求可(kě)能不及(jí)预期(qī)，从而导(dǎo)致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)有望于今年看到拐(guǎi)点的出(chū)现”田光远表示，在(zài)本轮周期(qī)中(zhōng)，率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)的(de)种类要看芯片下游的景气度，有创新属(shǔ)性和份额提升属性的(de)环(huán)节会率先回(huí)暖。一方面中国经济(jì)体重要的构成央国企对资(zī)产回报(bào)提出要求，民(mín)营(yíng)企业的竞争力提(tí)升也会更加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效率提升是数(shù)字化的长期关(guān)键驱动(dòng)力，另一方面短周期维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏(sū)会(huì)加大企业(yè)数字化(huà)投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰(tài)富(fù)灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回顾(gù)年初以来半(bàn)导体板块(kuài)上涨的(de)原因，一方(fāng)面是2022年(nián)板块调整幅度较(jiào)大(dà)，行(xíng)业估值(zhí)处于底部位置；另一方面市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题(tí)的催化(huà)，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半(bàn)导(dǎo)体指数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其中(zhōng)许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实(shí)是过度(dù)反应(yīng)的，所以随着4月中下(xià)旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实(shí)的表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因(yīn)素引起行业近(jìn)期的持续(xù)回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内(nèi)表现(xiàn)震荡，但从资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资者对板块价值的肯(kěn)定，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)也(yě)表示，长期看好半导(dǎo)体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从(cóng)基本面上，人工智能给半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)带来(lái)了新的需求(qiú)增量，从(cóng)周期视(shì)角，预(yù)计未来(lái)1-2个(gè)季度(dù)虽然会有一定(dìng)业绩的压力(lì)，但一方面需(xū)求会(huì)重(zhòng)新复苏，另一方面中国半导体企业有国产替代的中期(qī)逻辑(jí)支撑；另外，估值方面(miàn)，半导体板块估值(zhí)波动较大，且(qiě)子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至低(dī)估的机会出现(xiàn)。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板(bǎn)块很多优质的公司(sī)处于历(lì)史估值(zhí)分位低(dī)位区间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投(tóu)资机会。他进一步(bù)表示，人类(lèi)历史经历了三(sān)次工(gōng)业革命，前两次都是以能源为对象(xiàng)进行(xíng)创(chuàng)新，第三次是信息(xī)为对象进行创(chuàng)新，当前阶段的人工(gōng)智(zhì)能从感知智能走向认知智能(néng)后，将对人类(lèi)生产力(lì)的(de)提升产生巨大的(de)影响，也会开(kāi)启新一轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革命经历了(le)个人电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联网革(gé)命后在万物智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面全面影响人类社(shè)会(huì)。当前仍处于新一轮产业革(gé)命爆发(fā)的(de)早(zǎo)期的阶段，在人工智(zhì)能带(dài)来的技术变革浪潮下，人(rén)工智能对云管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环(huán)节发生了(le)改变(biàn)，产生(shēng)了新(xīn)的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的(de)落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会(huì)。因此我们长(zhǎng)期看(kàn)好半导体的投资价值。”田(tián)光(guāng)远建议投(tóu)资者(zhě)长期关注该板块投资机(jī)会，他认为可(kě)以重点配置的主线(xiàn)包括以AI为代表的(de)创新线、周(zhōu)期见底(dǐ)后的(de)复苏线、以及以半导体(tǐ)设(shè)备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看(kàn)好(hǎo)整个半导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化为(wèi)主(zhǔ)的设备材料(liào)EDA板块，到下游需(xū)求(qiú)为主的芯片(piàn)设计都会(huì)在今年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基本面上(shàng)，美(měi)国对中国的(de)极限(xiàn)制(zhì)裁将加(jiā)速(sù)中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替代，党的(de)二十大对于科技安全的强调(diào)为芯片的国产(chǎn)替代提(tí)供了坚(jiān)实的理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充分调(diào)整，股(gǔ)价已经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等(děng)新需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望(wàng)正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站在(zài)当(dāng)前，我们将持续(xù)跟踪和(hé)调研(yán)半导体(tǐ)行业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同(tóng)时动(dòng)态跟踪电子消费品的(de)复苏(sū)情(qíng)况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，AI的基础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成为发展基(jī)石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将(jiāng)会受(shòu)益，后续有(yǒu)望驱动半导体行业(yè)持续(xù)增长。此(cǐ)外，半导体(tǐ)设(shè)备公司(sī)的一季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋(qū)势仍(réng)在加速(sù)推进，后续半(bàn)导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为半导体中最(zuì)大(dà)的周期品种妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为需要关注景气度修复速度和估(gū)值的匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比(bǐ)较确定，但改善的过程中股价有(yǒu)可(kě)能波动较大(dà)，要结合基本面变化综合(hé)判(pàn)断配置(zhì)价值，我们也会(huì)通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释