芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较(jiào)大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动(dòng山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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