衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性于美联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推(tu身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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