财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米p>

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光(g一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米uāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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