近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜2升是多少斤啊 2升是多少毫升与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(2升是多少斤啊 2升是多少毫升jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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