美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎngknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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