5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(c三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思hēng)，首先(xiān)，A股盈利三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(lì)增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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