本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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