尽管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超额收(shōu)益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早(zǎo)，见底也(yě)比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披露(lù)结束后(hòu)，假设按此速(sù)度再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支持力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并建议(yì)关注(zhù)短期(qī)维度中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久业(yè)绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广(guǎng)发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算(suàn)力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机(jī)会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度(dù)加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙(lóng)头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的(de)落地，市场对(duì)AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求爆发(fā)式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份(fèn)、三(sān)利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手(shǒu)机(jī)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科(kē)技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久