中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xi银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗āng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(z银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗hèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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