“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照I怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接MF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接