北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的(de)业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和(h微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔é)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的(de)分销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)当前(qián)面临的问题不在于是否开新店。我和(hé)查(chá)理(lǐ)为(wèi)了(le)把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多(duō)尝试，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗糖(táng)果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫(yì)情前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能(néng)减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已经做得(dé)非常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对(duì)其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出(chū)色了(le)，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地(dì)进(jìn)行了(le)合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最(zuì)终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超过(guò)了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过(guò)了(le)能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年(nián)的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一定的预(yù)测(cè)，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示担(dān)忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费(fèi)者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人(rén)会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速(sù)买入(rù)卖出台积电(diàn)的(de)原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理(lǐ)最完(wán)善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前(qián)我们没有一家(jiā)公司可(kě)以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才(cái)华。所以(yǐ)，他高估了一个不需(xū)要高(gāo)估就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他(tā)的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多的(de)失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的(de)问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢(huān)和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业(yè)太(tài)艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福特(tè)看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国(guó)的(de)汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就处于一个(gè)特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜欢巨大的(de)资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉得用(yòng)人可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能(néng)取代很多领域(yù)的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智(zhì)能(néng)虽然(rán)可以做(zuò)一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的(de)。人工智能(néng)可以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术(shù)创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降低，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资(zī)机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克(kè)希尔能源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解(jiě)决一些环(huán)境方面的问(wèn)题。从传统能源(yuán)向新能源的转变，我们在这(zhè)个方面(miàn)做了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们(men)现在(zài)正在经(jīng)历(lì)能源(yuán)行业(yè)的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的(de)每一个州制定不(bù)同的计划(huà)，然(rán)后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共(gòng)事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不(bù)容(róng)易(yì)的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎(zěn)样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的(de)限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是(shì)法令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国(guó)的(de)行(xíng)为方式，就(jiù)像他们(men)不会让债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年(nián)，有多(duō)达(dá)2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍(réng)（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规(guī)则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被(bèi)赋予了制定(dìng)保证金要求的(de)责任。他们改变了(le)很(hěn)多次(cì)保(bǎo)证金要(yào)求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的(de)人会给银(yín)行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括(kuò)我自(zì)己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在(zài)目前的(de)情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银(yín)行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们最终可能(néng)会拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可(kě)能比我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他(tā)也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的(de)时(shí)候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们(men)会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家(jiā)是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依然是一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩(jì)表现(xiàn)得(dé)非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)商业地(dì)产(chǎn)损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃，因此也不(bù)会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，他(tā)密(mì)切关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而(ér)不(bù)是(shì)短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为客户(hù)提供可持(chí)续的(de)优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在(zài)回答(dá)有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然(rán)在(zài)生活(huó)中谁都不想成为(wèi)一个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资(zī)或商(shāng)业(yè)决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我(wǒ)们投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收(shōu)购(gòu)伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人(rén)能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购(gòu)的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何在短期(qī)利(lì)润和长期(qī)防御能力之间(jiān)做出(chū)选择？巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)表示(shì)：“我们(men)不关心季度(dù)预(yù)算是否达标(biāo)，我们(men)感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实(shí)找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在(zài)奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在试(shì)图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位(wèi)，格(gé)雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些(xiē)好的(de)建(jiàn)议(yì)，但格雷格是(shì)做出最(zuì)终决定的那个(gè)人。未来我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人(rén)不足够聪明(míng)，我们是绝(jué)不(bù)会让(ràng)他们接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天(tiān)都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独(dú)一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期(qī)合(hé)作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的投资机(jī)会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文(wén)化和历(lì)史。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的(de)伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问(wèn)答环(huán)节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔的(de)发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这(zhè)家公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本(běn)

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资产而(ér)非负(fù)债，以往记录(lù)已(yǐ)经(jīng)说明(míng)了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那(nà)么为什(shén)么(me)不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗(yí)产规划(huà)的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈(tán)论这个(gè)价值观，从(cóng)他们出(chū)生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清(qīng)楚如(rú)何度过这一(yī)生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在(zài)财产规划(huà)分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件事情对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看(kàn)来(lái)，过早向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架(jià)他们的成长。“有一些人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而有些人(rén)则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱(qián)要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那(nà)你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中(zhōng)没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本(běn)书在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具有(yǒu)这样(yàng)持(chí)续的地(dì)位？”

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