自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较(j美国总统奥巴马几岁iào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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