本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计shì)消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天禧与喜的区别是什么，喜字logo设计南湖是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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