在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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