吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西

　　一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人(rén)投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳表吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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