编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本(běn)面，拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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